Ваш официальный представитель на мировом финансовом рынке с 2008 года
Ваш официальный представитель на мировом финансовом рынке с 2008 года
Главная Новости на рынке Forex Инвестиции в компании банковского сектора

Инвестиции в компании банковского сектора

Заработать на этой новости
12.04.2021 | Автор: Дмитрий Рыков

Citigroup

Финансовый конгломерат Citigroup появился в конце 90-х годов прошлого века после слияния Citicorp и Travelers Group. Банк занимается розничным и корпоративным банкингом, инвестирует, предоставляет брокерские услуги, а также управляет капиталом. Капитализация компании превышает 158 миллиардов долларов. Компания управляет счетами более 180 миллионов физических и юридических лиц в 150 странах мира. Кроме того, эмитент выпускает кредитные карты. В настоящее время обслуживает более 135 миллионов карточных счетов. Объем всех выплат на эти счета в 2020 году превысил 470 миллиардов долларов.

У банка есть два подразделения: Consumer Banking (GCB) и Institutional Banking (ICG). Институциональные клиенты составляют около 60% оборота эмитента, а потребительские услуги – 40%. Основная финансовая деятельность компании осуществляется в Северной Америке, обеспечивая ей 49% всей выручки, Азия занимает второе место с 21% выручки, Ближний Восток и Африка обеспечивают 17% выручки, а показатели Латинской Америки превышают 12%.

Подразделение потребительского банкинга предоставляет розничные услуги, займы и дебетовые карты. Банковская сеть этого подразделения насчитывает 2340 отделений в 18 странах мира.

Институциональная единица занимается крупным бизнесом, в который входят корпорации и государственные компании. Подразделение занимается корпоративным кредитованием, инвестиционно-банковскими проектами, торговыми операциями, брокерскими услугами. Интересный факт: около 90% клиентов эмитента входят в список Fortune 500, а через Citigroup ежегодно проходит не менее 4 трлн долларов.

Банк недавно сформировал новое подразделение Citi Global Wealth, которое занимается управлением капиталом и обслуживанием институциональных клиентов.

Раньше элитные клиенты обслуживались одним из подразделений ICG, тогда как менее обеспеченные клиенты работали в секторе GCB. Задача нового подразделения – привлечь состоятельных клиентов и «вырастить» их в миллионеров. Параллельно Citigroup будет получать комиссионные.

Новое подразделение будет заниматься делами более 12 000 сверхбогатых клиентов, в том числе 25% всех миллиардеров на планете.

Компания выплачивает дивиденды, которые в среднем составляют 3,3% годовых, а банк выплачивает 0,51 доллара на акцию каждый квартал.

Новые стратегии

Citigroup давно волнует инвесторов, потому что не приносит такой же прибыли, как ее конкуренты. Это может частично объяснить, почему генеральный директор Майкл Корбат ушел на пенсию раньше, чем многие ожидали. Во время своего первого звонка в качестве генерального директора на прошлой неделе Джейн Фрейзер, генеральный директор, сказала, что одним из ее главных приоритетов является «обновление нашей стратегии» и расширение глобального присутствия компании. Судя по всему, г-жа Фрейзер недовольна присутствием Citigroup в 150 странах и хочет расширить деятельность компании.

По словам Фрейзера, руководители Citigroup в настоящее время оценивают компании, которые могут занять лидирующие позиции на рынке в новом цифровом мире. Новый подход должен встряхнуть банк, предстоит внутренняя перестройка отделов и персонала.

Citigroup продолжает работать над своей новой стратегией и обещает представить ее общественности к концу года.

Нормативные вопросы

Citigroup сталкивается с проблемами внутреннего контроля и управления рисками. В конце 2020 года американский регулятор наложил на банк штраф в размере 400 миллионов долларов, обвинив его в нарушении существующих требований в банковском сегменте.

Citigroup не поддерживает скандал с ошибкой перевода на 900 миллионов долларов между несколькими кредиторами косметического бренда Revlon. Вместо 900 миллионов банку пришлось перевести 7,8 миллиона долларов. В банке заявили, что причиной неправильного перевода был человеческий фактор. Некоторые кредиторы вернули деньги банку, но 10 респондентов отказались, что явилось поводом для спора.

Теперь эмитент должен потратить единовременно на исправление всех ошибок и изменение инфраструктуры, чтобы она соответствовала новым стандартам и не допускала ошибок и ошибок в будущем.

В прошлом году банк потратил 1 миллиард долларов на преобразования, включая инвестиции в технологии и набор персонала. Финансовый директор Марк Мейсон ожидает, что в 2021 году общие расходы компании увеличатся еще на 2-3%, причем большая часть из них добавится к стоимости трансформации.

Выкуп ценных бумаг

В конце 2020 года ФРС провела стресс-тесты для крупных американских банков, которые показали, что они способны поддерживать адекватный уровень капитала в гораздо худших, чем ожидалось, экономических сценариях. После этого регулятор снял запрет на выкуп.

Citigroup начнет выкуп акций в третьем квартале, при этом ожидается выкуп акций на сумму около 1,8 миллиарда долларов. Однако до сих пор регулирующий орган США ограничивал распределение капитала средней чистой прибылью за последние четыре квартала. Если это ограничение будет снято, Citigroup может увеличить ставку выкупа.

Покупка или продажа?

Прибыль компании в четвертом квартале снизилась на 7%, но эта цифра превзошла ожидания экспертов из-за меньших отчислений на покрытие убытков по кредитам.

Чистая прибыль эмитента за отчетный период составила 4,63 млрд долларов США, или 2,08 доллара США на акцию. За аналогичный период прошлого года эти показатели составили соответственно 5 миллиардов долларов и 2,15 долларов.

Отчетность банка хорошая, поэтому стоит ожидать положительного отчета от компании. Тем не менее, Citigroup предстоит проделать большую работу, чтобы исправить свои нормативные лазейки, и многое еще предстоит сделать, чтобы восстановить свою репутацию в регулирующем органе.

Конечно, есть лучшая сторона, и деньги, которые банк потратит на эти исправления, фактически станут значительными внутренними инвестициями и должны привести к повышению эффективности.

Citigroup в настоящее время торгуется ниже своей истинной балансовой стоимости, что может привлечь инвесторов, несмотря на все проблемы эмитента.

Новый глава банка планирует изменить общую стратегию компании, и ближайшее будущее Citigroup будет зависеть от симпатии инвесторов к стратегии.

Мы считаем, что у этого хеджирования есть будущее, и сейчас цена за акцию приспосабливается к росту. В настоящее время рынок составляет около 72,40 доллара, и мы ожидаем дальнейшего роста и тестирования области сопротивления 80-83 долларов в ближайшие недели. Закрепление в этой области откроет инструменту путь к психологическому уровню 100 долларов.

JPMorgan

По состоянию на конец 2020 года рыночная стоимость JPMorgan приближалась к 470 миллиардам долларов, а общие активы приближались к 3,4 триллионам долларов. Кстати, по этим показателям JPMorgan – крупнейший банк США, на втором месте – Bank of America, за ним следует Citigroup.

Банк работает в четырех сферах бизнеса, а именно: потребительские и государственные банковские услуги (CCB), корпоративные и инвестиционные банковские операции (CIB), коммерческие банковские операции и управление активами. В прошлом году его крупнейшим подразделением было подразделение CCB, на которое приходилось около 42% выручки эмитента. Далее следует CIB с долей 37% в общей выручке.

Несмотря на то, что этот американский банк имеет достаточно диверсифицированный профиль бизнеса, он также занимается розничной деятельностью. Согласно последним отчетам, JPMorgan смог продемонстрировать уверенный рост бизнеса впервые за несколько лет благодаря положительному экономическому росту во всем мире.

Про диверсификацию

Диверсификация – главная сила JPMorgan. Банк работает в различных финансовых секторах, включая инвестиционный, коммерческий и потребительский банкинг, а также управление активами и капиталом. Эмитент выделяется среди других банков в этих сегментах и ​​имеет обширную клиентскую сеть, которая включает более 60 миллионов домашних хозяйств и более 4 миллионов малых предприятий в секторе потребительского банкинга, 30 000 клиентов среднего размера, 1700 корпоративных клиентов и 1100 клиентов коммерческой недвижимости.

За годы своего существования банк заработал репутацию универсального клиентоориентированного финансового учреждения, обеспечивающего стабильность его финансовых показателей даже в периоды экономического кризиса.

В 2020 году смягчение денежно-кредитной политики ФРС негативно повлияло на чистую прибыль от потребительских банковских услуг. Правда, эти убытки были компенсированы сильным ростом подразделения инвестиционного банкинга и управления активами, которое извлекло выгоду из сложившейся ситуации.

Инвестиционная деятельность

JPMorgan – крупнейший в мире инвестиционный банк с точки зрения комиссий за инвестиционно-банковские услуги, включая доходы от консультационных и страховых услуг, с долей рынка 9,6%, что на шаг впереди Goldman Sachs и Bank of America.

Компания предлагает инвесторам, финансовым учреждениям и правительствам широкий спектр инвестиционных, маркетинговых продуктов и услуг, связанных с ценными бумагами. Основой его успеха является успешный выпуск облигаций и кредитный синдикат, в котором банк является крупнейшим игроком на долговом рынке, на долю которого приходится 7,5% от общего объема транзакций DCM с 678 миллиардов долларов США в 2020 году. Третье место с 91 миллиардом долларов США в сделки после Goldman Sachs и Bank of America.

Реакция акций на стимулы

В результате пандемии экономика США сильно пострадала из-за снижения покупательской способности. Чтобы поддержать экономику страны, глава Белого дома принимает законопроект о спасении на 1,9 триллиона долларов. Эти стимулы давали надежду на быстрое восстановление экономики США после года застоя.

Несмотря на это, многие экономисты выразили озабоченность по поводу принятых стимулов, полагая, что эти «легкие» деньги не только ускорят экономику США, но и приведут к более высокой инфляции.

Это правда, что ФРС пока никак не отреагировала на разговоры об инфляции, полагая, что она останется в допустимых пределах, и пока сдерживает обменный курс. Регулятор планирует вернуться к повышению ставок не ранее 2023 года.

Как это связано с JPMorgan? Любое повышение ставок Федеральной резервной системой повлечет за собой повышение ставок крупными частными банками, что позволит им получать больше процентов.

В последние месяцы инвесторы были оптимистичны в отношении того, что с ускорением вакцинации США и мировая экономика быстро встанут на ноги. Из-за этого оптимизма многие трейдеры отказываются от более осторожных инвестиций, таких как государственные облигации, в результате чего их доходность начала расти. В этой ситуации разрыв между доходностью 10-летних казначейских векселей и доходностью краткосрочных казначейских векселей значительно увеличился, что помогает JPMorgan увеличить доходность ссуд за счет краткосрочных и долгосрочных ссуд.

Акции JPMorgan vs Финтех

Банки, какими мы их знаем, появились в 15 веке, и долгое время в этой отрасли почти ничего не менялось. Первые признаки грядущих изменений начали проявляться сразу после Второй мировой войны, когда американская компания Diners Club впервые в истории выпустила банковские карты. И с этого момента прогресс нельзя было остановить.

Так, в 1958 году Visa запустила свою платежную систему, а примерно через 9 лет Barclays Bank установил первый банкомат. 90-е годы прошлого века ознаменовались триумфальным шествием Интернета и мобильного банкинга, а в 2009 году благодаря блокчейну появился биткойн, бросивший вызов миру фиатных денег.

И с этого момента частные финансовые ИТ-компании стали прямой угрозой для банковского сектора. Например, Alipay, а не банк, стал основной платформой для расчетов в КНР, а Uber в 2020 году стал крупнейшим покупателем счетов для малого бизнеса, оставив позади такие крупные компании, как JPMorgan и Bank of America.

Square и PayPal долгое время были прямыми конкурентами JPMorgan, взяв на себя их самые традиционные банковские функции.

Осенью 2020 года JPMorgan запускает сервис мобильных платежей QuickAccept для противодействия финансовым и технологическим компаниям. А затем банк запускает свою цифровую валюту JPM Coin для мгновенных переводов между клиентами банка.

JPMorgan является крупным игроком в банковском секторе США с прочными основами, отличной бизнес-моделью, высокой маржой прибыли и капитализацией выше среднего.

JPMorgan Bank – хорошая инвестиция для долгосрочных инвесторов, которые ищут банковские бумаги с потенциалом роста, даже с высокими процентными ставками, которые не за горами.

Сейчас акции банка находятся в диапазоне 150-155 долларов. Торговля в диапазоне ведется с конца марта и должна завершиться выходом из бокового канала и дальнейшим ростом до уровня 190 долларов.