Главная Новости на рынке Forex Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Заработать на этой новости
04.03.2020 | Автор: Дмитрий Рыков

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Бушующий коронавирус делает прогнозы роста мировой экономики все более мрачными, снижает цены на нефть и затем обесценивает российскую валюту.

Будет ли пандемия продолжать лишать нефтяников прибыли?

Анализируя динамику глобальной пандемии за последний месяц, мы можем выделить две волны негативной информации, которая вызвала панику среди нефтяных трейдеров. Февраль начался на рынке нефти с серьезного спада, вызванного увеличением числа дел в главном «цехе мира» – в Китае, что привело к перебоям в производстве основных товаров во многих странах из-за проблем с поставками китайских комплектующих.

В результате этих плохих новостей цена на нефть марки Brent упала с 59,37 долл. США (27 января 2011 г.) до 53,9 долл. США за баррель (4 февраля) или 7,93%, после чего рынок постепенно начал успокаиваться, хотя 10 февраль 2020 года резко упал до локального минимума – до 53,39 долларов США за баррель на фоне информации о 65 новых случаях коронавируса в Японии.

Однако к 12 февраля рынок вновь успокоился на фоне позитивных новостей из Китая о жестких карантинных мерах, принятых властями для локализации коронавируса, что создало предпосылки для нового, хотя и очень нестабильного роста. В результате этого повышения стоимость нефти достигла своего максимального значения 19 февраля 2020 года, достигнув 59,72 доллар за баррель. Исходя из графика на рис. 1, стоимость нефти марки Brent в конце января изменялась в рамках прогноза от его нижнего предела в 50,41 долл. США до верхнего предела, который достиг 58,06 дол США за баррель, и к концу февраля они уже прогнозировались в рамках 54,49 долларов до 62,13 доллара за баррель, но ожидаемого роста не последовало, и начался резкий спад.

Обратите внимание, что такие краткосрочные прогнозы стоимости нефти построены с опережающим фактором в один торговый день. На рис. 1 нижний и верхний пределы интервального прогноза выделены красным цветом на графике. Но 21 февраля нефтяной рынок на фоне новостей о резком скачке числа случаев заболевания в Италии снова начал терять оптимизм, поскольку стало ясно, что коронавирус больше не может быть локализован только Китаем и соседними странами. В итоге после торгов 21 и 23 февраля стоимость нефти снова резко упала.

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Рис. 1. Изменения цены нефти марки Брент по данным The U.S. Energy Information Administration

На рисунке 1 показаны данные о нефтяном рынке за период с 27 января по 24 февраля, опубликованные Управлением энергетической информации США. Статистика по фьючерсам нефти, опубликованная Яндексом, в последние несколько дней, является гораздо более актуальной, что говорит о резком падении спроса на углеводороды, поскольку стоимость нефти, торгуемой по этим финансовым инструментам упала с $ 54,71 до $ 49,91 с 25 по 28 февраля за баррель или на 8,77%, что способствовало заметному ослаблению рубля. При этом  регрессионный анализ динамики фьючерсов за торговый день показывает, что тенденция стоимости нефти за период с 14 по 28 февраля может быть описана следующей формулой:

Y = 60,712 долл. – 0,873 долл. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с 14 февраля т. г.=1. 

В итоге видим, что с 14 по 28 февраля стоимость нефти марки Brent ежедневно падала в среднем на 0,873 цента, если предполагаемый начальный уровень был 60,71 доллара за баррель. Так, на нефтяном рынке в феврале наблюдался тренд к снижению. Более того, учитывая коэффициент детерминации, который объясняет 56,0% колебаний стоимости нефти, этот тренд к снижению можно считать средним по силе, хотя пока и нестабильным.

Каким будет тренд на нефтяном рынке в марте? Многие моменты говорят о том, что в марте позитивных новостей будет недостаточно для роста рынка. Сегодня стало совершенно очевидно, что пандемия коронавируса не может быть ограничена только карантинными мерами, поэтому в ближайшие недели нам следует дождаться дополнительной негативной информации о росте числа случаев во всех уголках мира, прежде всего в странах, наиболее посещаемых туристами.

Ситуацию можно переломить только после начала массовой вакцинации населения, но, по самым оптимистичным прогнозам, этого не произойдет до апреля. Как заявил глава Всемирной организации здравоохранения Тедрос Адан Гебрейсус на информационном совещании 28 февраля, в мире разрабатывается более 20 вакцин, и многие терапевтические препараты проходят клинические исследования, и первые результаты ожидаются только “через нескольких недель”.

Помимо этого, согласно нашим прогнозам, которые основаны на информации о ежемесячной стоимости нефти за период с начала 1999 года по февраль 2020 года, фактор сезонности обычно способствовал в среднем спаду стоимости нефти в марте на 1,29%. В целом, за последние 20 лет фактор сезонности в марте в 54,8% случаев приводил к спаду стоимости нефти, а в 45,2% случаев, наоборот – наблюдалась противоположная тенденция.

Однако есть много признаков того, что дальнейшего резкого спада стоимости нефти в марте не ожидается. В любом случае, это вряд ли будет длинный и серьезный период. Дело в том, что длительное падение стоимости нефти ниже 45 долл/баррель приведет к росту убытков и их уходу из бизнеса для многих производителей нефти. По информации S & P Global Platts, точка безубыточности в добыче сланцевой нефти в США в настоящее время 45 долл/баррель, что значительно ниже, чем на американском шельфе и на континентальных месторождениях Аляски, где она составляет 65 и 55 долларов соответственно.

В итоге, со спадом стоимости нефти на рынке уменьшается число поставщиков. Этот процесс достаточно длительный, так как после падения стоимости уменьшение поставок нефтепродуктов происходит не сразу, а через несколько месяцев – путем бурения меньшего количества скважин на новых месторождениях, эксплуатация которых становится убыточной. Тем не менее, статистический анализ мировых цен на нефть за последние 20 лет показывает, что при цене на нефть в предыдущем месяце в 10 долларов за баррель ее ожидаемый рост в следующем месяце составит в среднем 3,5%; соответственно по цене 20 – 3,0%; 30 – 2,6%; 40 долларов США – 2,1%; 50 долл. США – 1,6% и т. д. Следует помнить, что эта тенденция, как и все, что происходит на рынке нефти, носит средне вероятностный характер.

Поэтому статистика показывает, что чем ниже цена на нефть, тем больше вероятность, что она увеличится в следующем месяце. Из этого можно сделать вывод, что в марте рынок нефти станет менее чувствительным к плохим новостям о коронавирусе. Если стоимость нефти нормализуется, рубль также может вырасти.

Итоги февральского обвала 

Посмотрим, как февральское замедление на нефтяном рынке повлияло на изменение основных мировых валют. По результатам прошлого месяца корреляция между изменением стоимости нефти и курсом доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара была 0,183, -0,322, -0,196, 0,175 -0,094, 0,345  и -0,584 соответственно. Обратите внимание, что отрицательная корреляция говорит о том, что увеличение или спад стоимости нефти привели, соответственно, к снижению или увеличению стоимости валют. Здесь положительная корреляция свидетельствует об относительно синхронной динамике курса обмена со стоимостью нефти.

Исходя из данных таблицы 1, в целом владельцы швейцарских франков достигли относительно хороших результатов в феврале, поскольку доходность по этой валюте была 6,95%. При этом те, кто сделал ставку на австралийский доллар, имеют худшие результаты, поскольку доходность этой валюты была 3,34%.

Таблица 1 также показывает индексы силы краткосрочной и долгосрочной тенденции, которая составляется на основе данных коэффициентов процентной корреляции между курсами обмена валют и хронологическим порядком их торговли. Здесь индекс краткосрочной тенденции учитывает корреляцию между обменными курсами и порядком дней торговли, а индекс долгосрочной тенденции учитывает корреляцию между среднемесячными обменными курсами и последовательностью торгов, пронумерованной в последние 12 торговых месяцев. Кроме того, индекс равный 100% означает максимально возможную силу восходящей тенденции и максимально возможную силу нисходящего тренда = -100%.

Итак, в феврале средний показатель силы краткосрочной тенденции для семи валют составил 71,1% по сравнению с 55,2% в январе, увеличившись на 15,8 процентных пункта. Таким образом, роль восходящей тенденции в динамике семи валют по отношению к рублю в среднем серьезно возросла. В то же время австралийский доллар имел самый низкий индекс силы краткосрочного тренда в прошлом месяце, который составил 55,10%. А индекс силы у канадского доллара в феврале был самый высокий для краткосрочной тенденции и составлял 88,31%.

В феврале средний показатель силы долгосрочной тенденции для семи валют составил -49,6%, тогда как в январе он был -62,3%, увеличившись на 12,8 процентных пункта. Это оценка вклада роста семи валют в прошлом месяце в увеличение среднесрочного и долгосрочного индекса силы тенденции. Нетрудно отметить, что индексы силы долгосрочных трендов, из-за особенностей их расчета, менее чувствительны к колебаниям рынка по сравнению с такими же индексами краткосрочных трендов.

Стоит также обратить внимание на то, что самый низкий индекс силы долгосрочной тенденции за февраль продемонстрировал австралийский доллар, значение которого составило -96,38%, то есть за последние 12 месяцев эта валюта в соотношении с рублем снизилась. Швейцарский франк имел самый высокий долгосрочный индекс силы, значение которого составляло -2,35%.

Исходя из результатов прошлого месяца, мы делаем вывод, что волатильность на валютном рынке увеличилась, поскольку среднее стандартное отклонение (в процентах от ставки) составило 0,89%, тогда как в январе оно составляло 0,77%, то есть увеличилось на 0,12 процентного пункта.

В то же время канадский доллар имел самое низкое стандартное отклонение за февраль, которое составило 0,66%. В результате самое высокое стандартное отклонение в прошлом месяце составило 1,20% для иены.

Таблица 1 «Статистика рынка по доходности и рискам по ведущим мировым валютам за февраль 2020 года»

 

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Доходность за последний месяц, в %

6,27

6,21

6,28

5,37

6,95

4,53

3,34

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

81,54

56,33

64,90

82,54

68,91

88,31

55,10

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

77,93

51,86

70,48

68,77

80,62

64,53

-27,55

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

-58,91

-89,41

-25,19

-35,36

-2,35

-39,43

-96,38

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-71,84

-91,68

-26,81

-62,37

-31,06

-56,27

-96,25

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

0,81

1,02

1,20

0,80

1,02

0,66

0,70

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

0,61

0,79

0,83

0,87

0,87

0,54

0,84

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы прибыли основных мировых валют на конец марта 2020 года

Рассмотрим, каким будет курс основных мировых валют в конце марта этого года, а также в конце каждого дня торгов этого месяца. Для прогноза ожидаемого увеличения или спада валют мы будем использовать статистическую базу данных ЦБ РФ за период с начала 1999 года по февраль 2020 года об увеличении или спаде официального обменного курса рубля если сравнивать с предыдущим уровнем. Здесь мы будем делать прогноз до одного, двух, трех дней торгов… и так до дня торговли в конце месяца.

Для построения прогноза мы будем использовать статистику разницы текущего и предыдущего обменного курса для каждого временного периода. Поскольку вычислительный объем резко вырос из-за такого подхода к построению прогноза, мы будем применять язык программирования R. Также отметим, что метод расчета разработанный так, что ожидаемый курс обмена с уровнем надежности 95% может находиться в пределах нижней и верхней границ интервального прогноза.

Обобщенные данные о прогнозах обменного курса основных валют на конец марта этого года представлены в таблице 2. Согласно прогноз интервалов, полученному, например, в результате возврата доллара США на конец марта (если сравнивать с концом февраля) может составлять -4,19%. до 7,08%.

По нашему мнению, особое внимание следует уделить такому показателю, как амплитуда колебаний доходности, что представлена в таблице 2, которая характеризует разницу между доходностью в верхних и нижних границах интервального прогноза. Фактически этот показатель можно рассматривать как ожидаемую волатильность для каждого вида валют, рассчитанную на основе результатов прошлых транзакций.

Согласно прогнозу интервалов, в канадском долларе ожидается самый низкий ожидаемый диапазон движения в марте, оцениваемый в 10,98 п.п. В то же время наибольший диапазон колебаний доходности ожидается по британскому фунту, величина которого составила 13,30 процентных пункта.

 

Таблица No 2 «Ожидаемый уровень доходности на конец марта 2020 г.»

 

Валюты 

Доллар США

Евро

Йена 

Фунт стерлингов

Швейцарский франк 

Канадский доллар

Австралийский доллар 

Точечный прогноз, в руб. 

67,9614

74,6633

62,0745

86,5421

70,1816

50,5832

44,1960

Нижняя граница прогноза, в руб.

64,1870

70,1903

58,2265

80,8073

66,1092

47,8463

41,5192

Верхняя граница прогноза, в руб. 

71,7357

79,1362

65,9225

92,2769

74,2540

53,3200

46,8727

Доходность по точечному прогнозу, в % 

1,45

1,27

0,87

0,36

1,09

1,47

0,83

Доходность по нижней границе прогноза, в % 

-4,19

-4,79

-5,39

-6,29

-4,78

-4,02

-5,28

Доходность по верхней границе прогноза, в %

7,08

7,34

7,12

7,01

6,95

6,96

6,94

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

11,27

12,13

12,51

13,30

11,73

10,98

12,21

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по  доллару США

Наш прогноз, подготовленный в конце января показывает, что лимит доллара США на конец следующего месяца этого года был не ниже 60 094 рублей, а верхняя граница не должна была быть выше 68,0401 рублей,  хотя на самом деле официальный курс доллара США составлял 66,9999 руб., если проанализировать диаграмму на рис. 2)

При этом в течение февраля курс доллара на конец месяца 2020 года был на самом высоком местном уровне, когда составлял 66,9999 рубля, и до локального минимального значения валюта упала 7 февраля 2020 года, составив 62,7977 рубля. Нижний и верхний пределы диапазона прогноза выделены красным цветом на диаграмме.

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Рис. 2. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза 

В феврале курс доллара увеличился с 63,1385 до 66,9999 руб. или на 6,27%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса доллара показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 62,5558 руб. +0,1254 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1.

Так, в феврале 2020 года доллар США увеличился в среднем на 12,5 копейки в день с расчетом начального уровня 62,56 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 57,04% динамики обменного курса, то есть силу тенденции можно считать средней.

Будет ли таким же тренд в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены доллара в среднем на 0,47%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 71,4% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 28,6% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако этого можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Рассмотрим, как может измениться доллар в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса доллара, применим статистическую базу данных за последние 20 лет. Точечный прогноз и интервальный приведены в таблице No 3. Как видно из точечного прогноза, курс доллара на 31 марта 2020 года будет 68,0585 рублей и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 64,0632 рубля, а верхний – 71,9885 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, доллар США будет равен 67,0178 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел доллара составит 66,2886 руб и до – 67,7470 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,4858 рубля, а на 31 марта 2020 года – 7,9253 рубля. Точечный и интервальный прогнозы по доллару США и по остальным валютам отображены, соответственно, в таблицах No3-9.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на март 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

3 мар 20

66,2886

67,0178

67,7470

04.мар.20

65,9402

67,0203

68,1003

05.мар.20

65,7317

67,0641

68,3964

06.мар.20

65,5757

67,0997

68,6237

07.мар.20

65,4634

67,1489

68,8344

11.мар.20

65,3210

67,2032

69,0853

12.мар.20

65,2699

67,2802

69,2904

13.мар.20

65,0783

67,3240

69,5697

14.мар.20

64,9689

67,3416

69,7143

17.мар.20

64,8635

67,4128

69,9621

18.мар.20

64,6114

67,4105

70,2095

19.мар.20

64,5988

67,5491

70,4993

20.мар.20

64,5627

67,5628

70,5629

21.мар.20

64,4637

67,6225

70,7813

24.мар.20

64,4317

67,6607

70,8897

25.мар.20

64,2709

67,6993

71,1276

26.мар.20

64,2398

67,7785

71,3172

27.мар.20

64,2340

67,8640

71,4940

28.мар.20

64,1870

67,9614

71,7357

31.мар.20

64,0632

68,0259

71,9885

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу евро 

График на рис. 3 показывает, что евро в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 65,8318 руб. и высшим – 75,0424 руб., тогда как в реальности официальный курс евро составлял 73,7235 руб. В то же время обменный курс евро в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 73,7235 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 18.02.2020, когда курс составлял 68,6201 руб. За весь месяц официальный курс евро только 4 февраля оказался чуть выше верхнего предела прогноза диапазона, после чего он снова вернулся к ожидаемому значению.

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Рис. 3. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза 

В феврале курс евро увеличился с 69,5976 руб. до 73,7235 руб или на 6,2%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса евро показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 69,0311 руб.+ 0,0728 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года евро увеличился в среднем на 7,3 копейки в день с расчетом начального уровня 69,03 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 13,7% динамики обменного курса, то есть силу тенденции можно считать статистически незначимой.

Будет ли таким же тренд по евро в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены евро в среднем на 0,76%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 63,1% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 36,9% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако этого можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и керри-трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса евро, применим язык программирования R. Точечный прогноз и интервальный приведены в таблице No 4. Как видно из точечного прогноза, курс евро на 31 марта 2020 года будет 74,7450 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса евро будет 70,1489 рубля, а верхний – 79,3411 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, евро будет равен 73,7804 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел евро составит 72,9175 руб и до – 74,6433 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,7258 рубля, а на 31 марта 2020 года – 9,1922 рубля.  

Таблица № 4 «Прогнозы по изменению курса евро на март 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

72,9175

73,7804

74,6433

04.мар.20

72,5473

73,7847

75,0221

05.мар.20

72,2874

73,8322

75,3769

06.мар.20

72,1946

73,9183

75,6420

07.мар.20

72,0216

73,9680

75,9143

11.мар.20

71,7678

73,9625

76,1571

12.мар.20

71,5401

74,0099

76,4796

13.мар.20

71,4618

74,0706

76,6794

14.мар.20

71,3500

74,1135

76,8769

17.мар.20

71,2425

74,2343

77,2261

18.мар.20

71,0451

74,1933

77,3414

19.мар.20

70,8318

74,1901

77,5483

20.мар.20

70,8418

74,2575

77,6732

21.мар.20

70,7568

74,3091

77,8614

24.мар.20

70,5372

74,2850

78,0327

25.мар.20

70,5285

74,4303

78,3321

26.мар.20

70,3252

74,5565

78,7877

27.мар.20

70,1738

74,5648

78,9557

28.мар.20

70,1903

74,6633

79,1362

31.мар.20

70,1489

74,7450

79,3411

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу йены

График на рис. 4 показывает, что йена в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 54,4742 руб. и высшим – 62,3477 руб., тогда как в реальности официальный курс йены составлял 61,5414 руб. В то же время обменный курс йены в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 61,5414 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на  21.02.2020, когда курс составлял 57,0954 руб. 

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

 

Рис. 4. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза 

В феврале курс йены увеличился с 57,9119 руб. до 61,5414 руб или на 6,3%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса йены показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 57,3787 руб.+ 0,0755 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так уравнение показывает, что в феврале 2020 года йены увеличился в среднем на 7,6 копейки в день с расчетом начального уровня 57,38 руб. Так, согласно формуле видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 21,9% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по йене в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены йены в среднем на 1,31%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 67,9% случаев приводил к снижению курса йены, а в 32,1% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако укрепления рубля по отношению к йене можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок и другие факторы будут стабилизированы в марте.

Рассмотрим, как может измениться йены в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса йены, применим язык программирования R, что размещены в таблице № 5. Точечный прогноз и интервальный показывают, что курс йены на 31 марта 2020 года будет 62,0525 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса йены будет 58,121 рубля, а верхний – 65,984 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, йена будет равна 61,5939 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел йены составит 60,7345 руб и до – 62,4533 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,7188 рубля, а на 31 марта 2020 года – 7,863рубля.  

Таблица № 5 «Прогнозы по курсу йены на конец марта 2020 г.»

 

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

60,7345

61,5939

62,4533

04.мар.20

60,4282

61,6187

62,8091

05.мар.20

60,1748

61,6584

63,1419

06.мар.20

59,9765

61,6531

63,3297

07.мар.20

59,8073

61,7003

63,5932

11.мар.20

59,6530

61,7222

63,7913

12.мар.20

59,5093

61,7573

64,0053

13.мар.20

59,3962

61,8025

64,2087

14.мар.20

59,2620

61,8246

64,3871

17.мар.20

59,2121

61,8597

64,5073

18.мар.20

59,0240

61,8924

64,7607

19.мар.20

58,9038

61,9366

64,9693

20.мар.20

58,7894

61,9154

65,0414

21.мар.20

58,6744

61,9932

65,3119

24.мар.20

58,6183

62,0139

65,4095

25.мар.20

58,4797

61,9551

65,4305

26.мар.20

58,3058

61,9513

65,5967

27.мар.20

58,2352

61,9785

65,7217

28.мар.20

58,2265

62,0745

65,9225

31.мар.20

58,1210

62,0525

65,9840

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

График на рис. 5 показывает, что курс фунта стерлингов в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 75,9729 руб. и высшим – 88,0607 руб., тогда как в реальности официальный курс фунта стерлингов составлял 86,2307 руб. В то же время обменный курс фунта стерлингов в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 86,2307 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 7.02.2020, когда курс составлял 81,5554 руб. 

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль 

Рис. 5. Изменение курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза 

В феврале курс фунта стерлингов увеличился с 82,964 руб. до 86,2307 руб или на 5,37%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса фунта стерлингов показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 81,6078 руб. + 0,1250 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года фунт стерлингов увеличился в среднем на 12,5 копеек в день с расчетом начального уровня 81,61 руб. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняется 41,0% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по фунту в марте? Если на рынке нефти ситуация не стабилизируется, то, скорее всего, да, но фактор сезонности показывает в пользу того, что возможно рубль укрепится. Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены фунта в среднем на 1,18%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 81,6% случаев приводил к снижению курса фунта стерлингов, а в 18,4% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. 

Рассмотрим, как может измениться курс британского фунта в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса британского фунта, применим язык программирования R. Как видно из точечного прогноза, курс британского фунта на 31 марта 2020 года будет 86,4301 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса британского фунта будет 80,4065 рубля, а верхний – 92,4537 рубля.

По мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 2,1771 рубля, а на 31 марта 2020 года – 12,0472 рубля.  

Таблица № 6 «Прогнозы по курсу фунта стерлингов в марте 2020 г.»

 

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

85,1790

86,2676

87,3561

04.мар.20

84,6300

86,2623

87,8945

05.мар.20

84,3078

86,3217

88,3355

06.мар.20

83,9666

86,2893

88,6119

07.мар.20

83,6763

86,3196

88,9629

11.мар.20

83,4744

86,3503

89,2262

12.мар.20

83,2150

86,4135

89,6120

13.мар.20

82,9599

86,4005

89,8411

14.мар.20

82,7940

86,3745

89,9550

17.мар.20

82,5391

86,3938

90,2484

18.мар.20

82,3716

86,3903

90,4090

19.мар.20

82,1310

86,2605

90,3899

20.мар.20

82,0608

86,4184

90,7760

21.мар.20

81,7539

86,3749

90,9959

24.мар.20

81,5812

86,3363

91,0913

25.мар.20

81,2506

86,2787

91,3068

26.мар.20

81,1770

86,4165

91,6560

27.мар.20

80,9697

86,4472

91,9246

28.мар.20

80,8073

86,5421

92,2769

31.мар.20

80,4065

86,4301

92,4537

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу швейцарского франка

График на рис. 6 показывает, что курс швейцарского франка в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 61,4143 руб. и высшим – 69,9913 руб., тогда как в реальности официальный курс франка составлял 69,4278 руб. В то же время обменный курс франка в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 69,4278 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на  7.02.2020, когда курс составлял 64,4608 руб. 

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Рис. 6. Изменения курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза 

В феврале курс швейцарского франка увеличился с 65,0577 руб. до 69,4278 руб или на 6,72%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса франка показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 64,4064 руб.+ 0,1045 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года курс швейцарского франка увеличился в среднем на 10,5 копейки в день с расчетом начального уровня 64,41 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь  коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет только 28,6% динамики обменного курса.

Будет ли таким же  тренд по швейцарскому франку в марте? Это можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и керри-трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены франка в среднем на -0,53%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 76,0% случаев приводил к росту курса франка, а в 24,0% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. 

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка 31 марта 2020 г. Согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 70,2075 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 65,933 руб., а верхняя – 74,4819 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 3 марта 2020 г. равен 1,6353 руб., а для 31 марта 2020 г. – 8,5489 руб.

Таблица № 7 «Прогнозы по курсу швейцарского франка в марте 2020 г.»

 

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

68,6660

69,4837

70,3013

04.мар.20

68,2834

69,4426

70,6017

05.мар.20

68,0874

69,5030

70,9185

06.мар.20

67,9372

69,5528

71,1684

07.мар.20

67,7913

69,6264

71,4614

11.мар.20

67,6080

69,6266

71,6452

12.мар.20

67,4116

69,6937

71,9757

13.мар.20

67,3478

69,7701

72,1923

14.мар.20

67,1819

69,7632

72,3445

17.мар.20

67,0445

69,8156

72,5866

18.мар.20

66,8917

69,7769

72,6620

19.мар.20

66,7842

69,8198

72,8554

20.мар.20

66,6325

69,8090

72,9854

21.мар.20

66,6039

69,9011

73,1982

24.мар.20

66,4451

69,9159

73,3866

25.мар.20

66,4074

70,0426

73,6777

26.мар.20

66,3261

70,1297

73,9333

27.мар.20

66,2684

70,1647

74,0610

28.мар.20

66,1092

70,1816

74,2540

31.мар.20

65,9330

70,2075

74,4819

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу канадского доллара 

График на рис. 7 показывает, что канадский доллар в конце февраля находился в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 45,603 руб. и высшим – 51,2509 руб., тогда как в реальности официальный курс канадского доллара составлял 49,8481 руб. В то же время обменный курс канадского доллара в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 49,8481 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 7.02.2020, когда курс составлял 47,291 руб. 

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

 

Рис. 7. Изменения курса канадского доллара в рамках интервального прогноза 

В феврале курс канадского доллара увеличился с 47,7562 руб. до 49,8481 руб или на 4,53%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса канадского доллара показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 47,2631 руб. + 0,0813 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Таким образом в течение февраля курс канадского доллара в среднем ежедневно рос на 8,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 47,26 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициента детерминации уравнения тренда объясняется 60,0% динамики курса валюты. Так, в феврале 2020 года курс канадского доллара увеличился в среднем на 8,1 коп. в день с расчетом начального уровня 47,26 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 60,0% динамики обменного курса.

Проанализировав рыночную статистику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены канадского доллара в среднем на 1,27. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 58,8% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 41,2% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Правда, ослабление канадского доллара по отношению к рублю может быть, если российский рубль получит позитивный сигнал с рынка нефти.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года. Как видно из точечного прогноза, курс канадского доллара на 31 марта 2020 года будет 50,5886 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 47,7678 рубля, а верхний – 53,4094 рубля. При этом по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,0510 рубля, а на 31 марта 2020 года – 5,6416 рубля.  

Таблица № 8 «Прогнозы по курсу канадского доллара в марте 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

49,3398

49,8653

50,3908

04.мар.20

49,1488

49,9023

50,6557

05.мар.20

49,0173

49,9265

50,8356

06.мар.20

48,9063

49,9598

51,0132

07.мар.20

48,7797

49,9710

51,1622

11.мар.20

48,6517

49,9873

51,3229

12.мар.20

48,5743

49,9988

51,4232

13.мар.20

48,4904

50,0514

51,6124

14.мар.20

48,4013

50,1000

51,7987

17.мар.20

48,3028

50,0931

51,8834

18.мар.20

48,2026

50,1479

52,0931

19.мар.20

48,0678

50,1009

52,1339

20.мар.20

48,0437

50,1850

52,3262

21.мар.20

48,0260

50,2805

52,5350

24.мар.20

47,9888

50,3537

52,7185

25.мар.20

47,9683

50,4288

52,8892

26.мар.20

47,9042

50,4723

53,0404

27.мар.20

47,8529

50,5116

53,1702

28.мар.20

47,8463

50,5832

53,3200

31.мар.20

47,7678

50,5886

53,4094

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогноз по курсу австралийского доллара 

График на рис. 8 показывает, что курс австралийского доллара в конце февраля мог находиться в диапазоне с нижним пределом 39,9855 руб. и высшим – 45,6047 руб., тогда как в реальности официальный курс йены составлял 43,8321 руб. В то же время обменный курс австралийского доллара в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 43,8321 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 21.02.2020, когда курс составлял 43,8321 руб. 

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

 

Рис. 8. Изменение курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза 

В феврале курс австралийского доллара увеличился с 42.3217 руб. до 43,8321 руб или на 3,34%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса австралийского доллара показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 42,3731 руб. + 0.0304руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Следовательно, в феврале 2020 года курс австралийского доллара увеличился в среднем на 3,0 копейки в день с расчетом начального уровня 42,37 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняется 29,5% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по австралийскому доллару в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены австралийского доллара в среднем на 0,47. Далее, за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 514% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 48,6% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако, как и в случае с курсом канадского доллара, ослабление можно ожидать только в том случае, если российский рубль будет поддержан со стороны рынка нефти.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года. Как видно из точечного прогноза, курс австралийского доллара на 31 марта 2020 года будет 44,2074 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 41,4075 рубля, а верхний – 47,0072 рубля. При этом по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1.0379 рубля, а на 31 марта 2020 года – 5,5997 рубля.  

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на март 2020г.»

 

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

03.мар.20

43,3170

43,8360

44,3549

04.мар.20

43,0598

43,8205

44,5811

05.мар.20

42,9117

43,8221

44,7324

06.мар.20

42,8019

43,8725

44,9430

07.мар.20

42,7039

43,8837

45,0634

11.мар.20

42,6432

43,9026

45,1619

12.мар.20

42,5278

43,9249

45,3220

13.мар.20

42,3539

43,9124

45,4708

14.мар.20

42,2966

43,9787

45,6608

17.мар.20

42,2059

44,0200

45,8341

18.мар.20

42,1171

43,9970

45,8768

19.мар.20

42,0343

44,0275

46,0206

20.мар.20

42,0386

44,0981

46,1575

21.мар.20

42,0078

44,1142

46,2206

24.мар.20

41,8902

44,1471

46,4040

25.мар.20

41,8186

44,1785

46,5384

26.мар.20

41,7611

44,2074

46,6537

27.мар.20

41,6247

44,2018

46,7789

28.мар.20

41,5192

44,1960

46,8727

31.мар.20

41,4075

44,2074

47,0072

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Владимир Брюков, эксперт xCritical.