Главная Новости на рынке Forex Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Как китайский коронавирус повлияет на российский рубль

Заработать на этой новости
04.03.2020 | Автор:

Бушующий коронавирус делает прогнозы роста мировой экономики все более мрачными, снижает цены на нефть и затем обесценивает российскую валюту.

Будет ли пандемия продолжать лишать нефтяников прибыли?

Анализируя динамику глобальной пандемии за последний месяц, мы можем выделить две волны негативной информации, которая вызвала панику среди нефтяных трейдеров. Февраль начался на рынке нефти с серьезного спада, вызванного увеличением числа дел в главном «цехе мира» – в Китае, что привело к перебоям в производстве основных товаров во многих странах из-за проблем с поставками китайских комплектующих.

В результате этих плохих новостей цена на нефть марки Brent упала с 59,37 долл. США (27 января 2011 г.) до 53,9 долл. США за баррель (4 февраля) или 7,93%, после чего рынок постепенно начал успокаиваться, хотя 10 февраль 2020 года резко упал до локального минимума – до 53,39 долларов США за баррель на фоне информации о 65 новых случаях коронавируса в Японии.

Однако к 12 февраля рынок вновь успокоился на фоне позитивных новостей из Китая о жестких карантинных мерах, принятых властями для локализации коронавируса, что создало предпосылки для нового, хотя и очень нестабильного роста. В результате этого повышения стоимость нефти достигла своего максимального значения 19 февраля 2020 года, достигнув 59,72 доллар за баррель. Исходя из графика на рис. 1, стоимость нефти марки Brent в конце января изменялась в рамках прогноза от его нижнего предела в 50,41 долл. США до верхнего предела, который достиг 58,06 дол США за баррель, и к концу февраля они уже прогнозировались в рамках 54,49 долларов до 62,13 доллара за баррель, но ожидаемого роста не последовало, и начался резкий спад.

Обратите внимание, что такие краткосрочные прогнозы стоимости нефти построены с опережающим фактором в один торговый день. На рис. 1 нижний и верхний пределы интервального прогноза выделены красным цветом на графике. Но 21 февраля нефтяной рынок на фоне новостей о резком скачке числа случаев заболевания в Италии снова начал терять оптимизм, поскольку стало ясно, что коронавирус больше не может быть локализован только Китаем и соседними странами. В итоге после торгов 21 и 23 февраля стоимость нефти снова резко упала.

Рис. 1. Изменения цены нефти марки Брент по данным The U.S. Energy Information Administration

На рисунке 1 показаны данные о нефтяном рынке за период с 27 января по 24 февраля, опубликованные Управлением энергетической информации США. Статистика по фьючерсам нефти, опубликованная Яндексом, в последние несколько дней, является гораздо более актуальной, что говорит о резком падении спроса на углеводороды, поскольку стоимость нефти, торгуемой по этим финансовым инструментам упала с $ 54,71 до $ 49,91 с 25 по 28 февраля за баррель или на 8,77%, что способствовало заметному ослаблению рубля. При этом  регрессионный анализ динамики фьючерсов за торговый день показывает, что тенденция стоимости нефти за период с 14 по 28 февраля может быть описана следующей формулой:

Y = 60,712 долл. – 0,873 долл. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с 14 февраля т. г.=1. 

В итоге видим, что с 14 по 28 февраля стоимость нефти марки Brent ежедневно падала в среднем на 0,873 цента, если предполагаемый начальный уровень был 60,71 доллара за баррель. Так, на нефтяном рынке в феврале наблюдался тренд к снижению. Более того, учитывая коэффициент детерминации, который объясняет 56,0% колебаний стоимости нефти, этот тренд к снижению можно считать средним по силе, хотя пока и нестабильным.

Каким будет тренд на нефтяном рынке в марте? Многие моменты говорят о том, что в марте позитивных новостей будет недостаточно для роста рынка. Сегодня стало совершенно очевидно, что пандемия коронавируса не может быть ограничена только карантинными мерами, поэтому в ближайшие недели нам следует дождаться дополнительной негативной информации о росте числа случаев во всех уголках мира, прежде всего в странах, наиболее посещаемых туристами.

Ситуацию можно переломить только после начала массовой вакцинации населения, но, по самым оптимистичным прогнозам, этого не произойдет до апреля. Как заявил глава Всемирной организации здравоохранения Тедрос Адан Гебрейсус на информационном совещании 28 февраля, в мире разрабатывается более 20 вакцин, и многие терапевтические препараты проходят клинические исследования, и первые результаты ожидаются только “через нескольких недель”.

Помимо этого, согласно нашим прогнозам, которые основаны на информации о ежемесячной стоимости нефти за период с начала 1999 года по февраль 2020 года, фактор сезонности обычно способствовал в среднем спаду стоимости нефти в марте на 1,29%. В целом, за последние 20 лет фактор сезонности в марте в 54,8% случаев приводил к спаду стоимости нефти, а в 45,2% случаев, наоборот – наблюдалась противоположная тенденция.

Однако есть много признаков того, что дальнейшего резкого спада стоимости нефти в марте не ожидается. В любом случае, это вряд ли будет длинный и серьезный период. Дело в том, что длительное падение стоимости нефти ниже 45 долл/баррель приведет к росту убытков и их уходу из бизнеса для многих производителей нефти. По информации S & P Global Platts, точка безубыточности в добыче сланцевой нефти в США в настоящее время 45 долл/баррель, что значительно ниже, чем на американском шельфе и на континентальных месторождениях Аляски, где она составляет 65 и 55 долларов соответственно.

В итоге, со спадом стоимости нефти на рынке уменьшается число поставщиков. Этот процесс достаточно длительный, так как после падения стоимости уменьшение поставок нефтепродуктов происходит не сразу, а через несколько месяцев – путем бурения меньшего количества скважин на новых месторождениях, эксплуатация которых становится убыточной. Тем не менее, статистический анализ мировых цен на нефть за последние 20 лет показывает, что при цене на нефть в предыдущем месяце в 10 долларов за баррель ее ожидаемый рост в следующем месяце составит в среднем 3,5%; соответственно по цене 20 – 3,0%; 30 – 2,6%; 40 долларов США – 2,1%; 50 долл. США – 1,6% и т. д. Следует помнить, что эта тенденция, как и все, что происходит на рынке нефти, носит средне вероятностный характер.

Поэтому статистика показывает, что чем ниже цена на нефть, тем больше вероятность, что она увеличится в следующем месяце. Из этого можно сделать вывод, что в марте рынок нефти станет менее чувствительным к плохим новостям о коронавирусе. Если стоимость нефти нормализуется, рубль также может вырасти.

Итоги февральского обвала 

Посмотрим, как февральское замедление на нефтяном рынке повлияло на изменение основных мировых валют. По результатам прошлого месяца корреляция между изменением стоимости нефти и курсом доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара была 0,183, -0,322, -0,196, 0,175 -0,094, 0,345  и -0,584 соответственно. Обратите внимание, что отрицательная корреляция говорит о том, что увеличение или спад стоимости нефти привели, соответственно, к снижению или увеличению стоимости валют. Здесь положительная корреляция свидетельствует об относительно синхронной динамике курса обмена со стоимостью нефти.

Исходя из данных таблицы 1, в целом владельцы швейцарских франков достигли относительно хороших результатов в феврале, поскольку доходность по этой валюте была 6,95%. При этом те, кто сделал ставку на австралийский доллар, имеют худшие результаты, поскольку доходность этой валюты была 3,34%.

Таблица 1 также показывает индексы силы краткосрочной и долгосрочной тенденции, которая составляется на основе данных коэффициентов процентной корреляции между курсами обмена валют и хронологическим порядком их торговли. Здесь индекс краткосрочной тенденции учитывает корреляцию между обменными курсами и порядком дней торговли, а индекс долгосрочной тенденции учитывает корреляцию между среднемесячными обменными курсами и последовательностью торгов, пронумерованной в последние 12 торговых месяцев. Кроме того, индекс равный 100% означает максимально возможную силу восходящей тенденции и максимально возможную силу нисходящего тренда = -100%.

Итак, в феврале средний показатель силы краткосрочной тенденции для семи валют составил 71,1% по сравнению с 55,2% в январе, увеличившись на 15,8 процентных пункта. Таким образом, роль восходящей тенденции в динамике семи валют по отношению к рублю в среднем серьезно возросла. В то же время австралийский доллар имел самый низкий индекс силы краткосрочного тренда в прошлом месяце, который составил 55,10%. А индекс силы у канадского доллара в феврале был самый высокий для краткосрочной тенденции и составлял 88,31%.

В феврале средний показатель силы долгосрочной тенденции для семи валют составил -49,6%, тогда как в январе он был -62,3%, увеличившись на 12,8 процентных пункта. Это оценка вклада роста семи валют в прошлом месяце в увеличение среднесрочного и долгосрочного индекса силы тенденции. Нетрудно отметить, что индексы силы долгосрочных трендов, из-за особенностей их расчета, менее чувствительны к колебаниям рынка по сравнению с такими же индексами краткосрочных трендов.

Стоит также обратить внимание на то, что самый низкий индекс силы долгосрочной тенденции за февраль продемонстрировал австралийский доллар, значение которого составило -96,38%, то есть за последние 12 месяцев эта валюта в соотношении с рублем снизилась. Швейцарский франк имел самый высокий долгосрочный индекс силы, значение которого составляло -2,35%.

Исходя из результатов прошлого месяца, мы делаем вывод, что волатильность на валютном рынке увеличилась, поскольку среднее стандартное отклонение (в процентах от ставки) составило 0,89%, тогда как в январе оно составляло 0,77%, то есть увеличилось на 0,12 процентного пункта.

В то же время канадский доллар имел самое низкое стандартное отклонение за февраль, которое составило 0,66%. В результате самое высокое стандартное отклонение в прошлом месяце составило 1,20% для иены.

Таблица 1 «Статистика рынка по доходности и рискам по ведущим мировым валютам за февраль 2020 года»

 

ВалютыДоллар СШАЕвроЙенаФунт стерлинговШвейцарский франкКанадский долларАвстралийский доллар
Доходность за последний месяц, в %6,276,216,285,376,954,533,34
Краткосрочная сила тренда за последний месяц81,5456,3364,9082,5468,9188,3155,10
Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц77,9351,8670,4868,7780,6264,53-27,55
Долгосрочная сила тренда за последний месяц-58,91-89,41-25,19-35,36-2,35-39,43-96,38
Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц-71,84-91,68-26,81-62,37-31,06-56,27-96,25
Стандартное отклонение за последний месяц, в %0,811,021,200,801,020,660,70
Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %0,610,790,830,870,870,540,84

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы прибыли основных мировых валют на конец марта 2020 года

Рассмотрим, каким будет курс основных мировых валют в конце марта этого года, а также в конце каждого дня торгов этого месяца. Для прогноза ожидаемого увеличения или спада валют мы будем использовать статистическую базу данных ЦБ РФ за период с начала 1999 года по февраль 2020 года об увеличении или спаде официального обменного курса рубля если сравнивать с предыдущим уровнем. Здесь мы будем делать прогноз до одного, двух, трех дней торгов… и так до дня торговли в конце месяца.

Для построения прогноза мы будем использовать статистику разницы текущего и предыдущего обменного курса для каждого временного периода. Поскольку вычислительный объем резко вырос из-за такого подхода к построению прогноза, мы будем применять язык программирования R. Также отметим, что метод расчета разработанный так, что ожидаемый курс обмена с уровнем надежности 95% может находиться в пределах нижней и верхней границ интервального прогноза.

Обобщенные данные о прогнозах обменного курса основных валют на конец марта этого года представлены в таблице 2. Согласно прогноз интервалов, полученному, например, в результате возврата доллара США на конец марта (если сравнивать с концом февраля) может составлять -4,19%. до 7,08%.

По нашему мнению, особое внимание следует уделить такому показателю, как амплитуда колебаний доходности, что представлена в таблице 2, которая характеризует разницу между доходностью в верхних и нижних границах интервального прогноза. Фактически этот показатель можно рассматривать как ожидаемую волатильность для каждого вида валют, рассчитанную на основе результатов прошлых транзакций.

Согласно прогнозу интервалов, в канадском долларе ожидается самый низкий ожидаемый диапазон движения в марте, оцениваемый в 10,98 п.п. В то же время наибольший диапазон колебаний доходности ожидается по британскому фунту, величина которого составила 13,30 процентных пункта.

 

Таблица No 2 «Ожидаемый уровень доходности на конец марта 2020 г.»

 

Валюты Доллар СШАЕвроЙена Фунт стерлинговШвейцарский франк Канадский долларАвстралийский доллар 
Точечный прогноз, в руб. 67,961474,663362,074586,542170,181650,583244,1960
Нижняя граница прогноза, в руб.64,187070,190358,226580,807366,109247,846341,5192
Верхняя граница прогноза, в руб. 71,735779,136265,922592,276974,254053,320046,8727
Доходность по точечному прогнозу, в % 1,451,270,870,361,091,470,83
Доходность по нижней границе прогноза, в % -4,19-4,79-5,39-6,29-4,78-4,02-5,28
Доходность по верхней границе прогноза, в %7,087,347,127,016,956,966,94
Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах11,2712,1312,5113,3011,7310,9812,21

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по  доллару США

Наш прогноз, подготовленный в конце января показывает, что лимит доллара США на конец следующего месяца этого года был не ниже 60 094 рублей, а верхняя граница не должна была быть выше 68,0401 рублей,  хотя на самом деле официальный курс доллара США составлял 66,9999 руб., если проанализировать диаграмму на рис. 2)

При этом в течение февраля курс доллара на конец месяца 2020 года был на самом высоком местном уровне, когда составлял 66,9999 рубля, и до локального минимального значения валюта упала 7 февраля 2020 года, составив 62,7977 рубля. Нижний и верхний пределы диапазона прогноза выделены красным цветом на диаграмме.

Рис. 2. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза 

В феврале курс доллара увеличился с 63,1385 до 66,9999 руб. или на 6,27%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса доллара показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 62,5558 руб. +0,1254 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1.

Так, в феврале 2020 года доллар США увеличился в среднем на 12,5 копейки в день с расчетом начального уровня 62,56 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 57,04% динамики обменного курса, то есть силу тенденции можно считать средней.

Будет ли таким же тренд в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены доллара в среднем на 0,47%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 71,4% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 28,6% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако этого можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Рассмотрим, как может измениться доллар в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса доллара, применим статистическую базу данных за последние 20 лет. Точечный прогноз и интервальный приведены в таблице No 3. Как видно из точечного прогноза, курс доллара на 31 марта 2020 года будет 68,0585 рублей и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 64,0632 рубля, а верхний – 71,9885 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, доллар США будет равен 67,0178 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел доллара составит 66,2886 руб и до – 67,7470 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,4858 рубля, а на 31 марта 2020 года – 7,9253 рубля. Точечный и интервальный прогнозы по доллару США и по остальным валютам отображены, соответственно, в таблицах No3-9.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на март 2020 г.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
3 мар 2066,288667,017867,7470
04.мар.2065,940267,020368,1003
05.мар.2065,731767,064168,3964
06.мар.2065,575767,099768,6237
07.мар.2065,463467,148968,8344
11.мар.2065,321067,203269,0853
12.мар.2065,269967,280269,2904
13.мар.2065,078367,324069,5697
14.мар.2064,968967,341669,7143
17.мар.2064,863567,412869,9621
18.мар.2064,611467,410570,2095
19.мар.2064,598867,549170,4993
20.мар.2064,562767,562870,5629
21.мар.2064,463767,622570,7813
24.мар.2064,431767,660770,8897
25.мар.2064,270967,699371,1276
26.мар.2064,239867,778571,3172
27.мар.2064,234067,864071,4940
28.мар.2064,187067,961471,7357
31.мар.2064,063268,025971,9885

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу евро 

График на рис. 3 показывает, что евро в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 65,8318 руб. и высшим – 75,0424 руб., тогда как в реальности официальный курс евро составлял 73,7235 руб. В то же время обменный курс евро в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 73,7235 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 18.02.2020, когда курс составлял 68,6201 руб. За весь месяц официальный курс евро только 4 февраля оказался чуть выше верхнего предела прогноза диапазона, после чего он снова вернулся к ожидаемому значению.

Рис. 3. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза 

В феврале курс евро увеличился с 69,5976 руб. до 73,7235 руб или на 6,2%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса евро показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 69,0311 руб.+ 0,0728 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года евро увеличился в среднем на 7,3 копейки в день с расчетом начального уровня 69,03 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 13,7% динамики обменного курса, то есть силу тенденции можно считать статистически незначимой.

Будет ли таким же тренд по евро в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены евро в среднем на 0,76%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 63,1% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 36,9% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако этого можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и керри-трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса евро, применим язык программирования R. Точечный прогноз и интервальный приведены в таблице No 4. Как видно из точечного прогноза, курс евро на 31 марта 2020 года будет 74,7450 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса евро будет 70,1489 рубля, а верхний – 79,3411 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, евро будет равен 73,7804 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел евро составит 72,9175 руб и до – 74,6433 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,7258 рубля, а на 31 марта 2020 года – 9,1922 рубля.  

Таблица № 4 «Прогнозы по изменению курса евро на март 2020 г.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2072,917573,780474,6433
04.мар.2072,547373,784775,0221
05.мар.2072,287473,832275,3769
06.мар.2072,194673,918375,6420
07.мар.2072,021673,968075,9143
11.мар.2071,767873,962576,1571
12.мар.2071,540174,009976,4796
13.мар.2071,461874,070676,6794
14.мар.2071,350074,113576,8769
17.мар.2071,242574,234377,2261
18.мар.2071,045174,193377,3414
19.мар.2070,831874,190177,5483
20.мар.2070,841874,257577,6732
21.мар.2070,756874,309177,8614
24.мар.2070,537274,285078,0327
25.мар.2070,528574,430378,3321
26.мар.2070,325274,556578,7877
27.мар.2070,173874,564878,9557
28.мар.2070,190374,663379,1362
31.мар.2070,148974,745079,3411

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу йены

График на рис. 4 показывает, что йена в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 54,4742 руб. и высшим – 62,3477 руб., тогда как в реальности официальный курс йены составлял 61,5414 руб. В то же время обменный курс йены в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 61,5414 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на  21.02.2020, когда курс составлял 57,0954 руб. 

 

Рис. 4. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза 

В феврале курс йены увеличился с 57,9119 руб. до 61,5414 руб или на 6,3%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса йены показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 57,3787 руб.+ 0,0755 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так уравнение показывает, что в феврале 2020 года йены увеличился в среднем на 7,6 копейки в день с расчетом начального уровня 57,38 руб. Так, согласно формуле видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 21,9% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по йене в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены йены в среднем на 1,31%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 67,9% случаев приводил к снижению курса йены, а в 32,1% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако укрепления рубля по отношению к йене можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок и другие факторы будут стабилизированы в марте.

Рассмотрим, как может измениться йены в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса йены, применим язык программирования R, что размещены в таблице № 5. Точечный прогноз и интервальный показывают, что курс йены на 31 марта 2020 года будет 62,0525 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса йены будет 58,121 рубля, а верхний – 65,984 рубля.

При этом 3 марта 2020 года, согласно точечному прогнозу, йена будет равна 61,5939 руб., а прогноз диапазона показывает, что нижний предел йены составит 60,7345 руб и до – 62,4533 руб. Легко предсказать, что по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,7188 рубля, а на 31 марта 2020 года – 7,863рубля.  

Таблица № 5 «Прогнозы по курсу йены на конец марта 2020 г.»

 

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2060,734561,593962,4533
04.мар.2060,428261,618762,8091
05.мар.2060,174861,658463,1419
06.мар.2059,976561,653163,3297
07.мар.2059,807361,700363,5932
11.мар.2059,653061,722263,7913
12.мар.2059,509361,757364,0053
13.мар.2059,396261,802564,2087
14.мар.2059,262061,824664,3871
17.мар.2059,212161,859764,5073
18.мар.2059,024061,892464,7607
19.мар.2058,903861,936664,9693
20.мар.2058,789461,915465,0414
21.мар.2058,674461,993265,3119
24.мар.2058,618362,013965,4095
25.мар.2058,479761,955165,4305
26.мар.2058,305861,951365,5967
27.мар.2058,235261,978565,7217
28.мар.2058,226562,074565,9225
31.мар.2058,121062,052565,9840

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

График на рис. 5 показывает, что курс фунта стерлингов в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 75,9729 руб. и высшим – 88,0607 руб., тогда как в реальности официальный курс фунта стерлингов составлял 86,2307 руб. В то же время обменный курс фунта стерлингов в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 86,2307 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 7.02.2020, когда курс составлял 81,5554 руб. 

Рис. 5. Изменение курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза 

В феврале курс фунта стерлингов увеличился с 82,964 руб. до 86,2307 руб или на 5,37%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса фунта стерлингов показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 81,6078 руб. + 0,1250 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года фунт стерлингов увеличился в среднем на 12,5 копеек в день с расчетом начального уровня 81,61 руб. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняется 41,0% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по фунту в марте? Если на рынке нефти ситуация не стабилизируется, то, скорее всего, да, но фактор сезонности показывает в пользу того, что возможно рубль укрепится. Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены фунта в среднем на 1,18%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 81,6% случаев приводил к снижению курса фунта стерлингов, а в 18,4% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. 

Рассмотрим, как может измениться курс британского фунта в конце марта этого года, а также на конец каждого дня торгов этого месяца. Чтобы сделать такой прогноз по ожидаемому росту или снижению курса британского фунта, применим язык программирования R. Как видно из точечного прогноза, курс британского фунта на 31 марта 2020 года будет 86,4301 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса британского фунта будет 80,4065 рубля, а верхний – 92,4537 рубля.

По мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 2,1771 рубля, а на 31 марта 2020 года – 12,0472 рубля.  

Таблица № 6 «Прогнозы по курсу фунта стерлингов в марте 2020 г.»

 

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2085,179086,267687,3561
04.мар.2084,630086,262387,8945
05.мар.2084,307886,321788,3355
06.мар.2083,966686,289388,6119
07.мар.2083,676386,319688,9629
11.мар.2083,474486,350389,2262
12.мар.2083,215086,413589,6120
13.мар.2082,959986,400589,8411
14.мар.2082,794086,374589,9550
17.мар.2082,539186,393890,2484
18.мар.2082,371686,390390,4090
19.мар.2082,131086,260590,3899
20.мар.2082,060886,418490,7760
21.мар.2081,753986,374990,9959
24.мар.2081,581286,336391,0913
25.мар.2081,250686,278791,3068
26.мар.2081,177086,416591,6560
27.мар.2080,969786,447291,9246
28.мар.2080,807386,542192,2769
31.мар.2080,406586,430192,4537

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу швейцарского франка

График на рис. 6 показывает, что курс швейцарского франка в конце февраля мог находиться в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 61,4143 руб. и высшим – 69,9913 руб., тогда как в реальности официальный курс франка составлял 69,4278 руб. В то же время обменный курс франка в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 69,4278 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на  7.02.2020, когда курс составлял 64,4608 руб. 

Рис. 6. Изменения курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза 

В феврале курс швейцарского франка увеличился с 65,0577 руб. до 69,4278 руб или на 6,72%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса франка показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 64,4064 руб.+ 0,1045 руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Так, в феврале 2020 года курс швейцарского франка увеличился в среднем на 10,5 копейки в день с расчетом начального уровня 64,41 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь  коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет только 28,6% динамики обменного курса.

Будет ли таким же  тренд по швейцарскому франку в марте? Это можно ожидать только в том случае, если нефтяной рынок будет стабилизирован в марте и керри-трейдеры не будут паниковать рублевыми активами.

Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены франка в среднем на -0,53%. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 76,0% случаев приводил к росту курса франка, а в 24,0% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. 

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка 31 марта 2020 г. Согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 70,2075 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 65,933 руб., а верхняя – 74,4819 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 3 марта 2020 г. равен 1,6353 руб., а для 31 марта 2020 г. – 8,5489 руб.

Таблица № 7 «Прогнозы по курсу швейцарского франка в марте 2020 г.»

 

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2068,666069,483770,3013
04.мар.2068,283469,442670,6017
05.мар.2068,087469,503070,9185
06.мар.2067,937269,552871,1684
07.мар.2067,791369,626471,4614
11.мар.2067,608069,626671,6452
12.мар.2067,411669,693771,9757
13.мар.2067,347869,770172,1923
14.мар.2067,181969,763272,3445
17.мар.2067,044569,815672,5866
18.мар.2066,891769,776972,6620
19.мар.2066,784269,819872,8554
20.мар.2066,632569,809072,9854
21.мар.2066,603969,901173,1982
24.мар.2066,445169,915973,3866
25.мар.2066,407470,042673,6777
26.мар.2066,326170,129773,9333
27.мар.2066,268470,164774,0610
28.мар.2066,109270,181674,2540
31.мар.2065,933070,207574,4819

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогнозы по курсу канадского доллара 

График на рис. 7 показывает, что канадский доллар в конце февраля находился в прогнозируемом диапазоне с нижним пределом 45,603 руб. и высшим – 51,2509 руб., тогда как в реальности официальный курс канадского доллара составлял 49,8481 руб. В то же время обменный курс канадского доллара в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 49,8481 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 7.02.2020, когда курс составлял 47,291 руб. 

Рис. 7. Изменения курса канадского доллара в рамках интервального прогноза 

В феврале курс канадского доллара увеличился с 47,7562 руб. до 49,8481 руб или на 4,53%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса канадского доллара показывает, что февральскую тенденцию  можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 47,2631 руб. + 0,0813 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Таким образом в течение февраля курс канадского доллара в среднем ежедневно рос на 8,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 47,26 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициента детерминации уравнения тренда объясняется 60,0% динамики курса валюты. Так, в феврале 2020 года курс канадского доллара увеличился в среднем на 8,1 коп. в день с расчетом начального уровня 47,26 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняет 60,0% динамики обменного курса.

Проанализировав рыночную статистику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены канадского доллара в среднем на 1,27. Далее, в целом за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 58,8% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 41,2% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Правда, ослабление канадского доллара по отношению к рублю может быть, если российский рубль получит позитивный сигнал с рынка нефти.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года. Как видно из точечного прогноза, курс канадского доллара на 31 марта 2020 года будет 50,5886 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 47,7678 рубля, а верхний – 53,4094 рубля. При этом по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1,0510 рубля, а на 31 марта 2020 года – 5,6416 рубля.  

Таблица № 8 «Прогнозы по курсу канадского доллара в марте 2020 г.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2049,339849,865350,3908
04.мар.2049,148849,902350,6557
05.мар.2049,017349,926550,8356
06.мар.2048,906349,959851,0132
07.мар.2048,779749,971051,1622
11.мар.2048,651749,987351,3229
12.мар.2048,574349,998851,4232
13.мар.2048,490450,051451,6124
14.мар.2048,401350,100051,7987
17.мар.2048,302850,093151,8834
18.мар.2048,202650,147952,0931
19.мар.2048,067850,100952,1339
20.мар.2048,043750,185052,3262
21.мар.2048,026050,280552,5350
24.мар.2047,988850,353752,7185
25.мар.2047,968350,428852,8892
26.мар.2047,904250,472353,0404
27.мар.2047,852950,511653,1702
28.мар.2047,846350,583253,3200
31.мар.2047,767850,588653,4094

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Прогноз по курсу австралийского доллара 

График на рис. 8 показывает, что курс австралийского доллара в конце февраля мог находиться в диапазоне с нижним пределом 39,9855 руб. и высшим – 45,6047 руб., тогда как в реальности официальный курс йены составлял 43,8321 руб. В то же время обменный курс австралийского доллара в феврале достиг своего максимального значения 29.02.2020 г., когда он был 43,8321 руб. На локальном минимальном уровне валюта упала на 21.02.2020, когда курс составлял 43,8321 руб. 

Рис. 8. Изменение курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза 

В феврале курс австралийского доллара увеличился с 42.3217 руб. до 43,8321 руб или на 3,34%. При этом регрессионный анализ дневного изменения курса австралийского доллара показывает, что февральскую тенденцию можно охарактеризовать следующей формулой:

Y = 42,3731 руб. + 0.0304руб. * t

Где t – порядковый номер дня торгов, начиная первого торгового дня февраля т. г.=1. 

Следовательно, в феврале 2020 года курс австралийского доллара увеличился в среднем на 3,0 копейки в день с расчетом начального уровня 42,37 руб. Так что видна тенденция к увеличению этого вида валюты. Здесь коэффициент детерминации уравнения тенденции объясняется 29,5% динамики обменного курса.

Будет ли таким же тренд по австралийскому доллару в марте? Проанализировав динамику месячных обменных курсов за последние 20 лет можем сказать, что в марте фактор сезонности способствует спаду цены австралийского доллара в среднем на 0,47. Далее, за весь двадцатилетний период фактор сезонности в этом месяце в 514% случаев приводил к снижению курса доллара США, а в 48,6% случаев, наоборот – наблюдался обратный тренд на рынке. Однако, как и в случае с курсом канадского доллара, ослабление можно ожидать только в том случае, если российский рубль будет поддержан со стороны рынка нефти.

Рассмотрим, как может измениться евро в конце марта этого года. Как видно из точечного прогноза, курс австралийского доллара на 31 марта 2020 года будет 44,2074 рубля и, согласно более надежному прогнозу интервала, нижний предел курса доллара будет 41,4075 рубля, а верхний – 47,0072 рубля. При этом по мере увеличения периода построения прогноза из-за роста неопределенности и, следовательно, из-за роста рисковых факторов, интервал построения прогноза очень увеличивается. Так, по интервальному прогнозу на 3 марта 2020 года, составляет 1.0379 рубля, а на 31 марта 2020 года – 5,5997 рубля.  

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на март 2020г.»

 

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
03.мар.2043,317043,836044,3549
04.мар.2043,059843,820544,5811
05.мар.2042,911743,822144,7324
06.мар.2042,801943,872544,9430
07.мар.2042,703943,883745,0634
11.мар.2042,643243,902645,1619
12.мар.2042,527843,924945,3220
13.мар.2042,353943,912445,4708
14.мар.2042,296643,978745,6608
17.мар.2042,205944,020045,8341
18.мар.2042,117143,997045,8768
19.мар.2042,034344,027546,0206
20.мар.2042,038644,098146,1575
21.мар.2042,007844,114246,2206
24.мар.2041,890244,147146,4040
25.мар.2041,818644,178546,5384
26.мар.2041,761144,207446,6537
27.мар.2041,624744,201846,7789
28.мар.2041,519244,196046,8727
31.мар.2041,407544,207447,0072

Источник: рассчитано автором по данным Банка РФ

Владимир Брюков, эксперт xCritical.