Ваш официальный представитель на мировом финансовом рынке с 2008 года
Ваш официальный представитель на мировом финансовом рынке с 2008 года
Главная Новости на рынке Forex Как Segezha Group провела IPO

Как Segezha Group провела IPO

Заработать на этой новости
05.05.2021 | Автор: Дмитрий Рыков

Segezha Group – это один из самых крупных холдингов России, который организовует полный цикл добычи и переработку древесины глубокого уровня. В компанию входят предприятия как российского, так и иностранного происхождения, которые работают в сфере бумажно-целлюлозной и деревообрабатывающей промышленности. Продукты холдинга известны в больше, чем 100 странах во всем мире. Активы холдинга находятся в 7 областях Российской Федерации и 7 странах. В холдинге работает на сегодняшний день почти 13 тысяч человек.

Наибольший объем использования леса в хозяйстве приходится на территории европейской части Российской Федерации. 31.12.2020 года холдинг арендовал участки леса на 8,1 млн куб. м, еще 2,1 млн куб. м предприятие получило из-за приобретения инвестиционного проекта по программе освоения лесов.

Бумажное-целлюлозное подразделение компании включает:

  • целлюлозно-бумажные комбинаты в г.Сегежа и г.Сокол,
  • 7 производственных площадей в Европе (вторичная переработка макулатуры и производство пакетов),
  • 2 предприятия, производящие пакеты в Карелии и Ростовской обл.

Столярный корпус это фанерные заводы в г. Вятка и г. Галич, Онежский ЛДК, Сегежский ЛДК и Лесосибирский ЛДК No1, ДОК в Соколе.

Холдинговая компания ориентируется на самые перспективные доли рынка. Она смогла профессионально диверсифицировать свои продажи по географическому размещению и продуктам. В прошедшем году большая часть прибыли пришлась на такие страны: Европа (32%), Россия (28%) и Азия (28%), Ближний Восток и Северная Африка (6%), а также другие регионы (6%). Объем прибыли по экспортным поставкам составил 72%.

Чем интересна компания

На сегодняшний день Segezha Group – это одна из лидирующих компаний лесной отрасли России и мира. Кроме этого, предприятие лидирует еще по нескольким продуктовым линейкам. По объемам бумажных мешков и бумаги из мешков холдинг занял 2-е место в мире. Компания – один из лидеров (5-е место) в направлении производства широкоформатной березовой фанеры и занял 1-е место в Российской Федерации по объемам выпускаемых пиломатериалов и комплектов домов, состоящих из клееного бруса.

Перспективы сегмента

Холдинг работает в хорошо растущих направлениях. Эксперты прогнозировали до 2025 года рост среднего спроса за год на многослойные пакеты (2,5%), пакеты из бумаги и мешки (2,5%), березовую фанеру (1,4%), пиломатериалы (2%). Кроме этого, согласно прогнозам, будет расти спрос на упаковку из бумаги среди потребителей (5%).

Динамика холдинга

С 2016 по 2020 год среднегодовая выручка (CAGR) выросла и составила 12,7% годовых при увеличении EBITDA на 18,0%. Помимо этого, холдинг является лидером сферы по марже EBITDA.

Ресурсы

Лесные площади компании сейчас являются крупнейшими на территории европейской части Российской Федерации. Расчетная лесосека составляет больше, чем 8 миллионов кубометров. Это говорит о самообеспеченности группы сырьем на 80% и о способности компании регулировать собственные затраты. Холдинг запланировал увеличить площадь допустимой редукции до 20 млн кубометров.

Мощности производства

Холдинг имеет обширную и диверсифицированную базу активов, обеспечивающую прямой доступ к ресурсам леса эмитента.

Рисковые факторы

В проспекте эмиссии насчитывается 25 страниц, посвященных описанию различных рисков. Некоторые в равной степени применимы к каждому хозяйствующему субъекту, действующему на территории Российской Федерации. Но есть и отдельные для компании риски: экологические факторы, возникновение лесных пожаров, изменения законодательства об охране окружающей среды.

Одна из ключевых угроз – чувствительность холдинга к изменению обменного курса рубля. В хозяйстве этот рисковый фактор классифицируется как умеренный. Экспортные поставки составляют 70% от выручки предприятия. Также холдинг имеет кредиты и займы, которые по объему на начало года составляли 67% в валюте, из них 66,6% в европейской валюте. Структура притока помогает поддерживать баланс долговых обязательств, но только тогда, когда ослабление рубля приводит к соответствующему увеличению цен. В другом случае отрицательный баланс увеличится. В 2019 году он был – 7,7 млрд руб и привел к чистому убытку за год.

Финансовые показатели

По данным отчета, в 2020 году значение консолидированных продаж выросло на 17,9%. Эта цифра была в 68,99 миллиарда руб. Значение операционной прибыли увеличилось на 39,6% до 11,16 млрд рублей. В 2020 году показатель чистого убытка составил 1,35 млрд руб. из-за потери бумаги по причине курсовой разницы, влияющей на переоценку активов в иностранной валюте и обязательств.

Успешное IPO

Как и ожидалось, первичное размещение акций компании привлекло 30 млрд рублей, о чем 28 апреля сообщалось на сайте компании.

Ценовой диапазон размещения был объявлен на неделе и установлен на уровне 7,75-10,25 руб. В итоге размещение было проведено по цене 8 руб. на бумаге, а капитализация компании была установлена ​​на уровне 125,5 млрд руб. На долю вновь привлеченных инвесторов приходится 23,9% ценных бумаг холдинга (3,75 млрд новых ценных бумаг), выпущенных в ходе допэмиссии. Следует отметить, что «системная» часть снижена до 73,7% (против 96,88%).

Средства, привлеченные в рамках первичного размещения, планируется направить в амбициозные программы холдинга. К ним относятся увеличение количества перерабатывающих мощностей в Российской Федерации с целью увеличения степени переработки древесины, а также строительство новых производственных мощностей для целлюлозно-бумажной промышленности и других.

Кратность группы составила примерно 9,4% от операционной EBITDA в 2020 году. Это сопоставимо с мировыми лидерами лесной отрасли. К списку акционеров Segezha Group пополнились новые инвесторы из России и из-за рубежа. Половина из них – выходцы из США, Великобритании и скандинавских стран. Частные инвесторы составляют всего 10% от общего числа новых инвесторов.

Ценные бумаги компании находились на бирже с начальной ценой в рублях, затем опустились до уровня 7,66 рубля, восстановились и выросли до области 7,88 рубля. Теперь, зная перспективы предприятия, эту долю можно приобрести по выгодной цене.

Мы не указываем окончательный уровень покупки, поскольку ценные бумаги Segezha Group могут быть приобретены как на долгосрочные инвестиции, так и на средний срок инвестирования.